铜价已从去年3月的每吨4,371美元无情地上涨到现在的10,450美元/吨以上。

高盛（Goldman Sachs）之类的新超级轮的故事可能有所帮助。但是，去年中国的大量进口也是如此。

路透社报道，去年中国的实物采购量，无论是商业的还是州的，都达到了440万吨，高于2019年的120万吨。反过来，这也鼓励了投资者，尤其是中国投资者进行购买。

铜价和多头头寸

但是价格和那些投资者似乎正在重新评估方向。

据路透社报道，上海期货交易所的净多头头寸已跌至2020年10月以来的最低水平。同时，伦敦金属交易所的净多头头寸已从2月份的62％的高位回落至更正常的43％。

多头将智利的最高生产国智利的产量在3月份连续第10个月下滑的消息视为支持性消息。然而，国际铜业研究组织本月初表示，今年全球市场将有79,000吨的过剩。它预测到2022年将有109,000吨的过剩。

中国精炼金属进口

今年，中国对精炼金属的进口量一直呈下降趋势。上海金属市场溢价为每吨38.50美元，为2017年以来的最低水平。

在整个金属领域，电气化的故事仍被广泛接受。铜，锡，钴，镍，锂已从这种需求中受益。

但是，铜和铜价的涨幅可以说是过去12个月中最多的。

同时，所有美好的事物都结束了。

至少投机者似乎将自己的钱放在了他们的期望值上。至少从目前来看，资金已经从铜中转移到了近来的铁矿石和钢铁期货中。这预示着价格可能会暂停或达到顶峰。

观看那些位置报告。价格至少部分受到投资者情绪的驱动。职位报告向我们传达了很多有关这一观点的信息。

他们今天告诉我们的是，情绪并没有进一步上升。