文｜《财经天下》周刊 史思同

编｜孙月

（图源：视觉中国）

近年来，持牌金融机构的总资产一般都在增长，而作为一家持牌消费金融公司，捷信消费金融的总资产却在一年半内离奇地大降6成，由超千亿降至不足400亿元。

相较其他消费金融机构，纯外资的捷信消金发展路径更为特殊。作为原银监会批准设立的首批四家试点消费金融公司之一，捷信消金凭借其先发优势及线下贷款业务快速扩张，一度成为中国消费金融风向标，资产规模率先突破千亿。

但风水轮流转，近年来，捷信消金资产大幅缩水，核心高管纷纷离职，业绩急剧下滑，已失去行业第一的位置。捷信消金究竟发生了什么，而捷信消金的未来又将何去何从？

资产缩水超6成

公开资料显示，捷信消费金融有限公司于2010年底正式成立，为原银监会批准设立的首批四家试点消费金融公司之一，也是中国首家外商独资的消费金融公司，其股东为消费金融服务提供商“捷信集团”。

捷信消金总部位于天津，主要从事发放个人消费贷款、接受股东境内子公司及境内股东的存款、向境内金融机构借款、经批准发行金融债券等业务。

相关数据显示，早期的捷信消金并未激进扩张，2012至2015年资产规模仅增长至156.35亿，盈利方面也未有突破，直至2016年前后开始发力。

2016年，捷信消金实现营业收入68.26亿元，利润9.31亿元，同比增幅高达2721%，新增贷款约490亿元，同比增长150.3%。

随后几年，捷信消金继续迅猛发展，各个方面皆实现稳步大幅增长。

经营数据方面，2017年-2018年，捷信消金分别实现营业收入131.63亿元、185.06亿元；净利润分别为10.22亿元、13.96亿元；同期，捷信消金发放贷款额分别为734.30亿元、846.51亿元，

其资产规模也一路高升，2017年其总资产已有878.88亿元，2018年增至990.75亿元。2019年其资产规模高光时刻降临，总资产突破千亿大关，高达1045.36亿元，成为业内唯一一家资产规模超千亿的消金公司。

（图源：视觉中国）

然而，2019年捷信消金营收净利开始出现下滑，2020年更是遭遇业绩暴跌，迎来发展低谷。据年报数据，2019年，捷信消金营业收入降至170.38亿元，同比下滑近8个百分点；同期净利润为11.40亿元，同比下滑18.34%，双双出现负增长。同时，2019年末发放贷款918.65亿元，增幅由上年的15.28%降至8.52%。

而2020年的各项指标显示，捷信消金已彻底跌下行业第一宝座。资产规模方面，捷信消金2020年末总资产由2019年的1045.36亿元降至652.07亿元，同比缩水37.62%；

经营数据方面，2020年实现营业收入112.06亿元，同比大降34.23%，净利润降至1.36亿元，同比剧降88.07%，呈断崖式下滑。

同时资产质量下行，逾期贷款占比21.87%，不良贷款率2.80%。而贷款方面，2020年末捷信消金发放贷款576.32亿元，同样大幅下滑37.26%。

与此同时，作为其有力竞争对手的招联消费金融，在2020年末总资产突破千亿，达1083.11亿元，同比增长16.84%，一举超越捷信消金，取而代之成为持牌消金行业首位。

业内人士指出，近年来线下渠道严重流失、数字化转型不畅，加之高层人事动荡等，捷信消金面临着多重困境，而其股东捷信集团的实际控制人彼德·凯尔纳，于去年3月27日在美国不幸坠机，更是为其未来发展蒙上了一层阴影。

财务数据显示，2021年上半年，捷信消金总资产为377.5亿元，较上年末下滑42.11%，近乎腰斩。相比2019年巅峰时期，更是直接跌去63.89%。

数字化转型受挫

对于上述营收大幅下滑、资产严重缩水等情况，捷信消金曾表示，公司制定了以数字化和以客户为中心的业务转型战略，目前经营策略正处在调整转型期，故主动提升风控标准、收缩贷款规模，导致资产负债规模收缩。

事实上，过去数年间，捷信消金长期占据行业的龙头，与其长期重资产铺设线下业务的线下消费金融模式密不可分。

彼时，线下市场正处于蓝海，尤其是三线之外的下沉城市尚待开发。捷信消费金融凭借集团优势，依托商户门店迅速搭建线下根据地，广泛铺设线下网点驻店推广，招募大量一线销售发展人海战术，数万名员工遍布全国。

有媒体报道，截至2016年末，捷信消费金融服务网络覆盖超过312个城市，拥有6万余名员工，运营了超过14万个POS贷服务网点；2017年，捷信消金线下渠道规模发展至顶点，在全国范围内拥有约8万员工，设有近24万个POS点。

（图源：视觉中国）

但过重的线下商业模式也使得捷信消金失去了线上红利。当2019年底新冠肺炎疫情突然爆发，以线下业务为核心的捷信消金，首当其冲受到重创，线下3C数码和医美分期等各类业务受到严重影响。

在电商兴起、移动支付快速渗透的背景下，基于智能终端的线上消费金融模式迅速普及，早在2011年，就已有多家持牌消费金融机构提早布局线上业务场景，并占据了部分市场份额。

互联网金融快速发展，消费金融公司线上化转型成必然。面对新的市场趋势，过度倚重线下业务的劣势已逐渐显现，捷信消金不得不调整战略，进行数字化转型。

而长期重资产铺设线下业务的商业模式，此时却成为了捷信消金数字化转型的阻力。

相较提前布局线上业务的消费金融公司，此时转攻线上，捷信消金必须投入更多的时间、精力和成本去改造传统商业模式，重塑线上生态。

另一方面，线下网点推广、驻店推广的地推模式长期野蛮生长，为捷信消金迅速拓展市场的同时，也暗藏着回报周期长、利润率低以及虚假宣传等问题。

据了解，此前曾有消费者表示，贷前咨询阶段，捷信消金销售报出的每月分期偿还金额较为合适，但贷款后却发现，系统内的实际每月偿还金额较前期咨询时高出不少。而销售给出的回答却是，以系统计算为准。

但这种“重营销轻服务”的商业模式，使得捷信消金口碑逐渐降低，也为其转型线上业务增添了更多阻碍。业内人士表示，在激烈市场竞争中，许多贷款机构都是只顾前期营销，而忽视了后续配套服务。而这种模式不仅损坏公司形象、造成客户流失，也会为公司后续经营埋下风险。

高管变动频繁，被列入评级观察名单

除了数字化转型阻碍重重，资产规模严重缩水及业绩大幅下滑，近年来捷信消金也频频出现较大规模的人事变动。

据了解，2017年后，捷信消金便开始在部分城市进行人员优化，到2019年年底，其员工已经减少至4万名。

而后，捷信消金核心高管也纷纷离职。2020年6月，原首席风险官 Li Hong离任；10月，原公司总经理Roman Wojdyla离任，后调整至捷信俄罗斯任职CFO。

2021年2月，捷信消金董事长、首席财务官先后离任。2月8日，ondrej Frydrych卸任董事长职务，由Vladimir Nyc代为履行董事长职责；2月28日，原首席财务官王涛离任。

但随后3月底，ondrej Frydrych又被核准担任捷信消费金融总经理；8月份，Vladimir Nyc董事长任职资格获批。

事实上，ondrej Frydrych的职务调整一事似乎早有预兆。2020年6月份，捷信消金的法定代表人由Roman Wojdyla变更为ondrej Frydrych。

企查查显示，当时ondrej Frydrych任董事长，Roman Wojdyla任总经理。

（图源：视觉中国）

另一方面，捷信消金也被联合资信评估公司列入信用评级观察名单。

公开资料显示，联合资信评估有限公司是中国唯一一家国有控股的信用评级机构，是市场公认的最专业的信用评级机构之一。

据了解，自2018年以来，联合资信对捷信消金主体及其相关债券发表过的4次评级报告中，其信用等级一直维持着AA+的评级，评级展望亦为稳定。

但2021年5月，联合资信却突然发布公告，将捷信消金主体及“19捷信消费金融债01”列入信用评级观察名单。

联合资信表示，捷信消金2020年经营业绩表现暴露出其业务处在转型期，受业务策略和外部环境双重影响存在业务规模收缩趋势较明显、高管稳定性呈现一定波动、资产质量下行压力较大、盈利水平承压、未来经营发展趋势尚不明朗等问题，以上因素可能会对公司未来业务发展、风险管理、盈利能力、流动性与融资环境等方面产生影响。

此外，联合资信还认为，其母公司捷信集团大幅亏损及实控人离世等情况，或将一定程度上影响母公司对捷信消费金融的支持力度。

但捷信消金认为，其公司组织管理架构、经营策略及未来战略发展等方面未产生重大影响。捷信消金总经理ondrej Frydrych也曾透露，2021年1-5月，捷信消金业绩情况良好，盈利已超上年全年，同时不良贷款指标也有所改善。

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