一、洋河存在的问题
前几天，洋河股份发布2019年业绩快报。报告显示，2019年公司营业收入231.10亿元，同比下降4.34%，归母净利润73.42亿元，同比下降9.53%。单季度来看，按洋河的这个业绩快报算，去年第四季度，公司营业收入20.13亿元，同比下降37%，归母净利润1.95亿元，同比下降81.9%，业绩远低于市场预期。
事实上，洋河这个财报，我也是特别意外，尤其是第四季度，下降这么多。而对于业绩为何下降的原因，公司表示是面对复杂多变的宏观环境和愈加激烈的竞争形势，为追求健康可持续的发展，公司主动进行战略性调整。
其实，洋河的问题，已经不是一朝一夕了，2018年公司就已经出现问题了，但是为了追求销量，公司并没有及时采取措施，所以才有2019年公司业绩出现下降的情况。
说句实话，洋河从一家地方酒做到今天的规模已经非常不容易了，毕竟初创的时候，它的品牌力等方面并没有五粮液和茅台这些浓厚，所以要做大很难的。不过洋河凭借厂商结合的模式，成功的从江苏走向全国。
但是，地方性白酒从区域走向全国的过程中，广告费用增长明显，运输成本上升，相应的补贴力度也会大一些，因此正常情况下，省外销售毛利率会低于省内销售毛利率，如今世缘，近几年来，江苏省内销售毛利率均在70%以上，省外销售毛利率才50%多。
资料来源：今世缘销售毛利率
然而，wind显示，洋河自2017年上半年开始，省外销售毛利率便大于省内销售毛利率。
资料来源：洋河销售毛利率
除此之外，根据调研纪要显示，洋河在省外市场费用投放比较多，价位比较低，因此按道理，省外的毛利率也应该低于省内。因此，能合理解释洋河省内销售毛利率比省外低原因就是，公司将低端酒放在省内销售，并且低端酒占比不低。
此外，由于省外价格较低，容易窜货到省内市场，公司产品价格就容易混乱，问题自然就来了，价格不稳定容易伤害到客群。
除了窜货外，南京大商在调研中表示，海之蓝利润很薄，原因是厂家给经销商库存压的太多了。经销商为了回笼资金，给厂家不停地完成打款，只低价出货。
而国缘对开相比天之蓝、四开相比梦之蓝梦三经销商利润率高出约5%，国缘的终端利润率相较洋河的天之蓝、梦之蓝也更高。经销商都是趋利群体，谁给的利润率高，卖谁的产品，因此出现终端老板宣传洋河酒质不行的情况，而对于老百姓来说，在这价位上，什么酒都可以，国缘也可以，剑南春也可以，都是老板去推广的。
导致洋河渠道利润比较低，渠道推力减弱的主要原因有两方面，内因：产品价格乱象；外因：省外名酒和其他苏酒对洋河有冲击。
二、洋河问题能否解决
从前文来看，洋河价格混乱一句话就是销量在作怪。压销量，不问不看市场的情况，盲目的扩张。分公司每个地区的领导因为自己的业绩，甚至于超投费用。而且每个地区各产品的销量不一样，比如有些地区梦比较好卖，海天不好卖，导致整个投入比是不均匀，这样就形成了价格混乱和窜货情况。
为了解决以上问题，洋河一方面采取了提价来改善渠道利润问题。2015年至今，洋河在省内多次上调核心单品价格，以提升品牌价值，改善渠道利润。洋河2018年7月对海、天系列进行品质升级，上调了海、天、梦的出厂价，并于10月开始停止发货海、天、梦系列，同时大幅提高终端供货价，体现了公司调价的决心。洋河于2019年5月21日大幅提高海之蓝、天之蓝、梦之蓝、双沟珍宝坊的供货指导价，最高上涨幅度超过20%。其中，海之蓝价格上涨近百元/箱、天之蓝和梦三、梦六每箱上涨百元以上，梦九上涨了千元/箱，公司通过提价给经销商更多利润空间。
另一方面，公司开始整顿违规经销商。去年上半年财报显示，公司经销商保证金从29亿下降至5.4亿。该保证金是经销商签合同时保证不会低价销售，不会向其他市场销售，如果被查到，经销商就会被罚款，而保证金下降就是经销商，保证金退给经销商们。
这也是洋河主动调整的手段之一，由此来看，2019年洋河预收款也将下降不少。
从当前的角度来看，洋河的问题还是没有得到解决，能否转好，先看公司产品价格有没有稳住。由于春节受疫情的影响，白酒销量下滑，预计最快，也要到三季度洋河才能有所转好。
三、四季度净利润大降可能的原因
公司在公告里隐晦的提及，业绩下降主要是公司主动调整导致的，那么公司具体采取了哪些措施呢？财报又是如何反应的呢？刚开始投资的朋友可能不太熟悉财报的构成，从利润表来看，影响一家公司净利润的主要原因有营业成本、销售费用、管理费用、财务费用以及研发费用。由于洋河是消费品行业，基本上没有研发费用，而公司财务费用占比又比较小，所以影响公司净利润的三个因素主要是成本、销售费用及管理费用。
若公司营业成本大幅增加，判断是公司采取了搭赠的形式，如买一送一，搭赠的部分计入成本，因此公司成本大幅增加，净利润下降。
若销售费用中的广告费用大增，注意观察是销售费用中的广告费用还是业务招待费用还是装卸运输费用增加了，若以上这三个科目出现大幅提升，说明公司有在转好了。
以上就是荔枝酱对洋河当前情况的一些见解，如果你觉得有用，欢迎分享给身边有需要的朋友。